Die einzige Konsequenz aus all dem ist, dass die Anleger trotz all dieser Gefahren weiter kaufen. Die Märkte sind nach wie vor von einem starken Aufwärtstrend überzeugt. Daran ändert auch die anhaltende Stilllegung der US-Behörden nichts.
Darüber hinaus nutzte der US-Präsident diese Zwangspause, um die Zahl der Bundesbediensteten um 4.100 zu reduzieren. Und das, obwohl die Fed darauf hinweist, dass sich der US-Arbeitsmarkt nicht in guter Verfassung befindet. Dies bleibt der Hauptgrund für die Senkung der Zinssätze.
Die Märkte ließen sich auch nicht von der Krise der Unternehmen Tricolors und First Brands Group beeindrucken, die den amerikanischen Banken große Abschreibungen bescherte. Diese Geschichten haben uns nur daran erinnert, dass Finanzhäuser alles tun, um ihre Gewinne und Ergebnisse zu steigern, und auch Unternehmen Kredite gewähren, bei denen nicht sicher ist, dass sie ihre Schulden zurückzahlen werden.
Französische Schulden: Steuern für die Ärmsten, Optimismus für die Märkte
Selbst die Herabstufung der Bonität Frankreichs durch die Ratingagentur Standard & Poor's von AA- auf A+ hat das Vertrauen der Märkte nicht erschüttert. Dies schlug sich nicht in den Renditen französischer Staatsanleihen nieder. Die Märkte hatten dieses Ereignis bereits antizipiert, und die Renditen fielen nach einer längeren Phase unter 3,4 Prozent. Das ist zwar mehr als beispielsweise in Italien, das für denselben Zeitraum Kredite zu 3,3 Prozent aufnimmt, aber es handelt sich noch nicht um eine große Explosion der französischen Schulden.
Möglicherweise haben die Märkte der Entwurf des Haushaltsplans für 2026 beruhigt, der mit neuen Steuereinnahmen in Höhe von rund 14 Milliarden Euro rechnet. Der Entwurf sieht auch vor, dass der Bereich, unterhalb dessen die ärmsten Haushalte keine Steuern zahlen, nicht entsprechend der Inflation angehoben wird. Dadurch werden im Jahr 2026 mehr Haushalte mit niedrigem Einkommen Steuern zahlen.
Nach Schätzungen des französischen Finanzministeriums dürfte es sich um 200.000 Haushalte handeln. Die enorme Verschuldung Frankreichs wird somit auch die einkommensschwachen Bevölkerungsgruppen zu spüren bekommen. Doch auch diese Konsolidierungsmaßnahmen lösen das Problem nicht, und das Land wird weiterhin sein Staatsdefizit vertiefen und seine Verschuldung erhöhen.
Der europäische Traum von der Börse
Zum Schluss noch eine positive Nachricht. Der deutsche Bundeskanzler hat die Idee von Mario Draghi und Enrico Letta wieder aufgegriffen, einen einheitlichen europäischen Aktienmarkt zu schaffen, der mit der Wall Street konkurrieren könnte. Immer mehr große europäische Unternehmen erwägen den Wechsel zu den amerikanischen Finanzmärkten, darunter auch Unternehmen, die noch über einen Börsengang entscheiden.
Das jüngste Beispiel ist das schwedische Unternehmen Klarna, ein dynamisches Fintech-Unternehmen mit einer Marktkapitalisierung von 13,4 Milliarden Dollar. Es hat sich für die amerikanische Börse anstelle der Börsen in London oder Amsterdam entschieden. Gerade der einheitliche europäische Kapitalmarkt könnte „einheimischen” Start-ups ausreichend Kapital für ihre Entwicklung erschließen.
Die Idee ist sicherlich gut, hat aber zwei Haken. Der erste ist, wie Donald Trump dazu stehen würde, der sicherlich nicht begeistert wäre von mehr Konkurrenz für die Wall Street. Der zweite Haken ist, dass diese ganze Idee den Verlust der Handlungsfähigkeit der gesamten Europäischen Union unter der Führung Deutschlands zeigt. Der Bericht von Enrico Letty wurde nämlich vor 18 Monaten veröffentlicht. Seitdem ist nicht viel passiert. Selbst wenn alle Kräfte mobilisiert würden, würde dieser Markt nicht vor zwei Jahren entstehen. Und in dieser Zeit würden Europa viele Investitionsmöglichkeiten entgehen.
Goldschock: historischer Einbruch um 5,7 Prozent
Das größte Ereignis der laufenden Woche war der starke Einbruch des Goldpreises. Es war ein historischer Moment. Zum ersten Mal in seiner langen Geschichte fiel der Goldpreis, ausgedrückt in Dollar, innerhalb eines einzigen Tages um 5,7 Prozent.
Der starke Einbruch war ein gefundenes Fressen für die Medien und sozialen Netzwerke. Sofort war von einem Platzen der Goldblase die Rede.
Der Einbruch war für Gold zwar wirklich stark, aber das bedeutet weder das Ende der Welt noch, dass Gold für Investoren nicht mehr attraktiv ist. Gold glänzt auch in diesem Jahr noch, wenn auch weniger hell. Trotz dieser Korrektur hat Gold im Laufe des Jahres mehr als 50 Prozent zugelegt. Der Goldtraum ist vor allem für diejenigen zerplatzt, die bereits davon ausgegangen sind, dass Gold fünftausend Dollar pro Unze kosten würde.
All diesen Träumern muss man ins Gedächtnis rufen, dass der Sinn einer Investition in Gold nicht darin besteht, reich zu werden, sondern sein Vermögen zu erhalten. Spekulationen auf einen starken Anstieg des Goldpreises sind daher immer heikel. Außerdem kann man sagen, dass ein Anstieg des Goldpreises für den normalen Verbraucher keine gute Nachricht ist. Denn langfristig besteht ein starker Zusammenhang zwischen dem Anstieg des Goldpreises und dem Anstieg der Lebenshaltungskosten.
Wenn also ein Kleinanleger durch den Anstieg des Goldpreises reich würde, würde er diesen Gewinn nach und nach durch den Anstieg der Lebenshaltungskosten wieder abgeben.
Der Dollar gewinnt, Gold verliert: ein Klassiker des Rohstoffmarktes
Es gibt nur einen Grund für den Rückgang. Gold ist gefallen, weil der Dollar gestärkt wurde. Das ist nichts Neues. Im Gegenteil, es ist ein Grundprinzip in Lehrbüchern über die Funktionsweise des Rohstoffmarktes. Der Anstieg des Dollarpreises ist am DXY-Dollarindex zu erkennen, der die Stärke des Dollars gegenüber den meisten Weltwährungen widerspiegelt.
Der Dollar wird stärker, obwohl die Wahrscheinlichkeit groß ist, dass die Zinsen gesenkt werden. Das Problem ist, dass viele Zentralbanken ihre Zinsen bereits gesenkt haben und sie weiter senken werden, beispielsweise die kanadische Zentralbank.
Die neue japanische Premierministerin will hingegen die lockere Geldpolitik beibehalten und die Zinsen für den japanischen Yen nicht senken. Die Lockerung der Geldpolitik schafft dabei sehr gute Voraussetzungen für einen Anstieg des Goldpreises. Trotz des starken Einbruchs am Dienstag ändert sich also nichts an der langfristigen Aufwärtstendenz des Goldes.
Hinzu kommt, dass Europa im Vergleich zu Amerika ein schwaches Wirtschaftswachstum aufweist. Wenn wir dazu noch das allgemeine Chaos hinzufügen, das zu Beginn dieses Artikels beschrieben wurde, ist es keine schlechte Idee, US-Dollar auf dem Konto zu haben. Das ist der Grund, warum der Goldpreis gefallen ist.
In den letzten Monaten wurde der Goldpreis durch die große Nachfrage nach Papier-Gold-ETFs getrieben, die von großen Fonds gekauft werden, um sich gegen eine Schwächung des Dollars abzusichern. Nun hat sich das Paradigma gewandelt, da das Risiko einer weiteren Schwächung des Dollars geringer geworden ist und die Fonds begonnen haben, diese Art der Absicherung aufzugeben.
Der Einbruch des Goldpreises wirkte sich auch auf andere Edelmetalle wie Silber und Platin aus. Noch schlechter erging es den Goldminenbetreibern. Während Gold innerhalb eines Tages um fünf Prozent nachgab, brachen die Aktien der Goldminenunternehmen um ein Zehntel ein. Der Einbruch des Goldpreises wurde vor allem durch Panik verursacht. Die Anleger nahmen ihre Gewinne mit, aber selbst dieser auf den ersten Blick drastische Einbruch bedeutete keine Änderung des langfristigen Trends für Gold, der weiterhin steigend ist.