Dieser Rohstoff hat – genau wie einst das Öl – ein enormes Investitionspotenzial. Die Möglichkeiten, in Lithium zu investieren, sind ähnlich. Man kann mit dem Rohstoff auf dem Rohstoffmarkt handeln oder Aktien von Unternehmen kaufen, die in diesem Bereich tätig sind. Hier endet jedoch die Ähnlichkeit mit dem schwarzen Gold.
Der Lithiummarkt befindet sich noch in den Kinderschuhen und seine Entwicklung verläuft nicht reibungslos. Die Unsicherheit hinsichtlich seiner langfristigen Perspektiven bleibt das größte Hindernis. Zwar herrscht Einigkeit darüber, dass Lithium ein strategischer Rohstoff ist, für den in den nächsten fünf Jahren eine enorme Nachfrage bestehen wird, doch für einen Zeithorizont von zehn Jahren gilt diese Gewissheit nicht mehr.
Lithium könnte durch ein leichter verfügbares Element oder eine Legierung ersetzt werden, die weniger reines Lithium benötigt. Öl hat nie einen solchen Konkurrenten gehabt und bleibt eine wichtige Energiequelle weltweit. Angesichts dieser Unsicherheit ist es sinnvoll, sich zu fragen, wie Investitionen in Lithium eigentlich funktionieren.
Lithium als Rohstoff
Das erste Hindernis, auf das ein potenzieller Interessent an Lithium stößt, ist die Tatsache, dass es keinen universell notierten Rohstoff wie bei Erdöl gibt. Auch wenn wir bei Erdöl zwei Hauptmarktarten unterscheiden – Brent und amerikanisches Leichtöl –, sind beide miteinander verbunden. Bei Lithium ist die Situation viel komplexer.
Der weltweite Handel mit Lithium konzentriert sich auf drei Formen. Spodumenkonzentrat [Spodumen ist ein Lithiumpyroxänmineral, Anm. d. Red.] bildet die Rohstoffgrundlage der gesamten Kette. Lithiumcarbonat dominiert den Markt als liquidester Rohstoff und bestimmt die Weltmarktpreise. Lithiumhydroxid ist ein schnell wachsender Bereich, der die Nachfrage nach leistungsstärkeren Batterien antreibt.
Investoren stehen jedoch vor weiteren Problemen. Der größte Markt für Lithiumcarbonat befindet sich in China und ist für ausländische Akteure kaum zugänglich. Dort wird physisches Lithium gehandelt, das häufig Spekulationen unterliegt.
Es ist nicht einfach, die täglichen Volumina zu schätzen, aber vereinfachte Berechnungen zeigen, dass hier täglich etwa fünfzig Millionen Dollar gehandelt werden. Das ist eine vernachlässigbare Summe im Vergleich zum Ölmarkt, wo die täglichen Volumina 200 bis 300 Milliarden Dollar erreichen.
An der amerikanischen Börse CME sind die Volumina bei Lithiumkontrakten noch geringer, da diese Kontrakte hauptsächlich als Sicherungsinstrument dienen. Es werden nur wenige Millionen Dollar pro Tag gehandelt. Die größte Schwäche des Lithiummarktes ist daher seine sehr geringe Liquidität.
Die meisten Unternehmen kaufen diesen Rohstoff daher direkt von den Bergbauunternehmen oder über außerbörsliche Vereinbarungen, was zu großen Preisunterschieden führt. Die chinesische Börse liefert somit nur einen ungenauen Richtwert für die Lithiumpreise.
Für den normalen Anleger ist nicht der genaue Preis entscheidend, sondern vielmehr die Entwicklungstendenz. Aktuelle Daten zeigen, dass der Lithiumpreis seit Ende September wieder steigt. Dieser Trend spiegelt teilweise auch das politische Interesse von Donald Trump an Rohstoffen von strategischer Bedeutung wider. Dennoch liegt der Lithiumpreis immer noch weit unter den Niveaus der Jahre 2022 bis 2023, als der Markt mit einer anhaltenden Verknappung rechnete, die sich letztendlich nicht bewahrheitete.
Der Weg, bis Lithium zu einer echten Rohstoffware wie Öl oder Kupfer wird, ist noch lang.
Investitionen in die Lithiumgewinnung: Australien versus Chile
Der Lithiumpreis ist wichtig, aber aus den bereits genannten Gründen eher richtungsweisend als entscheidend. Viel wichtiger sind die Entwicklung der Elektromobilität, der technologische Fortschritt und strategische politische Interessen. Der Kauf von Lithium an der Börse ist für Anleger nicht ideal. Bequemer und zugänglicher ist es, in Unternehmen zu investieren, die direkt in diesem Sektor tätig sind.
Bei Investitionen in Lithium stellt sich jedoch eine grundlegende geopolitische Frage. Wir können zwischen Unternehmen wählen, die Lithium abbauen, und solchen, die es verarbeiten. Im Falle des Abbaus ist die Situation übersichtlicher. Die größten Lithiumvorkommen befinden sich in Australien und Chile. Der Investor kann also Unternehmen nach seinen geografischen Präferenzen auswählen.
In Australien sind Bergbauunternehmen wie Pilbara Minerals oder Liontown Resources tätig. Chile ist aus Investitionssicht noch interessanter, da hier geopolitische Einflüsse ins Spiel kommen. In der Region sind das amerikanische Unternehmen Albemarle Corporation sowie Sociedad Química y Minera de Chile tätig, an dem das chinesische Unternehmen Tianqi Lithium Corporation einen bedeutenden Anteil hält. Dadurch behält das Land des Drachen die Kontrolle über den strategischen Rohstoff auch auf einem Kontinent, der traditionell zum Einflussbereich der USA gehörte.
Der Investor kann also entsprechend seinem geopolitischen Kompass wählen. Australische Unternehmen stellen eine stabile Bergbaubasis dar, während Chile ein Raum bleibt, in dem die Interessen der Vereinigten Staaten und Chinas aufeinandertreffen.
China dominiert die Verarbeitung, die USA holen auf
Das Hauptproblem des Lithiummarktes liegt nicht in der Gewinnung, sondern in der Verarbeitung. Gerade hier zeigt sich die geopolitische Überlegenheit Chinas am deutlichsten. Das Land hat einen weltweiten Anteil von mehr als 60 Prozent an der Lithiumverarbeitung, in einigen Bereichen sogar noch mehr. Dadurch hat es einen entscheidenden Einfluss auf die Produktion von Lithium für industrielle Zwecke.
Die Vereinigten Staaten versuchen, diesen Rückstand aufzuholen, und konzentrieren sich vor allem auf den Ausbau ihrer eigenen Verarbeitungskapazitäten. An der amerikanischen Börse finden wir zwei wichtige Unternehmen, die mit diesen Bemühungen in Verbindung stehen.
Das erste ist die bereits erwähnte Albemarle Corporation, die zu den weltweit größten Herstellern von Lithiumchemikalien gehört. Das zweite ist Lithium Americas, das das Projekt Thacker Pass im Norden Nevadas entwickelt. Dieses soll die Gewinnung des größten Lithiumvorkommens in den USA sicherstellen und gleichzeitig Kapazitäten für dessen Verarbeitung schaffen. Mit diesem Projekt strebt die US-Regierung eine größere Selbstversorgung und eine geringere Abhängigkeit von China an.
Die Bedeutung des Projekts wird auch dadurch unterstrichen, dass die US-Regierung einen Anteil von fünf Prozent an Lithium Americas erworben hat. Viele Investoren halten das Projekt jedoch für zu ehrgeizig und befürchten, dass seine Umsetzung mehrere Jahre dauern wird. Diese Skepsis spiegelte sich auch in der Entwicklung des Aktienkurses des Unternehmens wider. Nach anfänglicher Begeisterung über den Einstieg der Regierung fiel der Aktienkurs von zehn Dollar auf 5,1 Dollar. Wer jedoch Anfang dieses Jahres Aktien gekauft hat, konnte dennoch einen Wertzuwachs von rund zwei Dritteln erzielen.
Die Vereinigten Staaten versuchen nun, ihren Rückstand aufzuholen, wobei auch die politische Unterstützung von Präsident Donald Trump eine Rolle spielt. Investoren können heute darauf setzen, dass das chinesische Know-how in der Lithiumverarbeitung in Asien konzentriert bleibt.
An der Hongkonger Börse können Aktien des chinesischen Unternehmens Ganfeng Lithium Group gekauft werden, das in diesem Bereich führend ist. Das Interesse der Investoren an diesem Sektor wird auch durch die Entwicklung des Aktienkurses bestätigt, der sich seit Anfang dieses Jahres verdoppelt hat.
Amerika setzt auf technologische Selbstständigkeit, China auf die Kontrolle der Lieferketten. Der Lithiummarkt wird so zu einem Test für eine neue Ära der Globalisierung, in der die größten Gewinne dort erzielt werden, wo sich Wirtschaft und Geopolitik überschneiden.