Der Druck der Politiker auf die Europäische Zentralbank (EZB) wächst, überschuldeten Ländern der Eurozone wie Italien und Frankreich zu helfen, einen Teil der Kosten ihrer gigantischen Schulden abzubauen.

Die EZB hilft ihnen bereits in gewissem Maße, und die Bevölkerung einiger Länder der Eurozone wie Österreich, die Slowakei, Estland, Lettland und Kroatien zahlt dafür, indem sie einen größeren Teil ihrer Kaufkraft in Form von Ersparnissen oder Löhnen verliert.

In diesen Ländern liegen die jährlichen Inflationsraten bei etwa vier Prozent oder mehr, obwohl beispielsweise die Tschechische Republik, die eine eigene Währung hat, laut denselben Eurostat-Daten im Oktober nur eine jährliche Inflationsrate von 2,3 Prozent aufwies.

Die tschechische Nationalbank setzt ihren Leitzins auf 3,5 Prozent fest, während die EZB ihren Leitzins für Einlagen auf nur zwei Prozent festlegt. Würde die Zentralbank ihren Leitzins höher ansetzen, zum Beispiel näher am Niveau der CNB, wäre davon auszugehen, dass der Inflationsdruck im Euroraum, nicht nur in den fünf oben genannten Ländern, erheblich gedämpft würde.

Dies würde auch den Kaufkraftverlust der Ersparnisse oder Löhne der Bevölkerung des Eurogebiets dämpfen. Die Politiker überschuldeter Länder wie Italien und Frankreich sind der Meinung, dass die derzeit von der EZB festgesetzten Zinssätze zu hoch sind. Ihre Appelle an die Bank offenbaren somit die grundlegende Schwäche des gesamten Projekts der Eurozone. Im Rahmen dieses Projekts sollte sich die makroökonomische Konvergenz der Euro-Länder im Laufe der Jahre des Bestehens des Euro vollziehen, so dass im gesamten Euro-Währungsgebiet ein einheitlicher Zinssatz angewandt werden kann, der allen gerecht wird. Inzwischen ist jedoch klar, dass der festgelegte Zinssatz nur für einige Mitgliedstaaten der Eurozone geeignet ist.

Bereits im Oktober dieses Jahres wurde die Europäische Zentralbank vom stellvertretenden Ministerpräsidenten Italiens, Antonio Tajani, aufgefordert. Seiner Ansicht nach sollte sie ihre Leitzinsen senken und ihr Programm der quantitativen Lockerung wieder aufnehmen, d. h. den Aufkauf von Staatsschulden der Länder der Eurozone für die neu geschaffenen Milliarden, ja Billionen Euro, wieder aufnehmen.

In diesem Monat schloss sich Jordan Bardella, Vorsitzender der französischen Nationalen Vereinigung, an und sagte, es sei unmöglich, eine Diskussion mit der EZB über die französischen Schulden zu vermeiden. Inzwischen ist Bardella in Umfragen der Favorit für die französischen Präsidentschaftswahlen, die 2027 ordnungsgemäß abgehalten werden sollen. Er könnte im ersten Wahlgang 35 Prozent der Stimmen oder mehr erhalten.

Die Europäische Zentralbank hat sich jedoch durch ihre Chefin Christine Lagarde bisher geweigert, den überschuldeten Ländern der Eurozone nennenswerte Hilfe zukommen zu lassen. Offenbar auch deshalb, weil dies die Inflation in den genannten Ländern der Eurozone, die bereits eine Inflation von vier Prozent oder mehr aufweisen, weiter beschleunigen würde. Und deren Bevölkerungen, ohne es zu merken, bereits für die französischen oder italienischen Schulden - also zum Beispiel für die Sozialprogramme dieser Länder - bezahlen, indem sie so viel von ihrer Kaufkraft verlieren.

Mit dem prognostizierten weiteren Anstieg insbesondere der französischen Staatsverschuldung wächst jedoch die Gefahr, dass sich das Phänomen der sogenannten fiskalischen Dominanz innerhalb der Eurozone verstärkt. Die Geldpolitik, vertreten durch die EZB, wird sich daher noch deutlicher dem dominierenden fiskalischen Interesse beugen, Länder wie Frankreich vor einer gefährlichen Schuldenspirale und einer möglichen Insolvenz zu bewahren. Dies würde das immer noch recht wackelige Gefüge der gesamten Eurozone in seinen Grundfesten erschüttern, deren Mitglieder entgegen den Annahmen zur Jahrtausendwende makroökonomisch nicht konvergieren, sondern im Gegenteil immer deutlicher divergieren. All dies erhöht die gesellschaftlichen Kosten für die Aufrechterhaltung des Euroraums und bringt ihn näher an die kritische Schwelle, an der diese europäische Währungsunion nicht mehr tragfähig sein wird.

Dieser Text wurde ursprünglich auf lukaskovanda.cz veröffentlicht.